-UAEは、FRBが9月の利下げ計画に対し、金利上昇の影響に耐える[2024/08/11更新]

エミレーツ航空は昨年も引き続き力強い非石油関連の成長を記録しました

フェデラルファンド(FF)金利は5.5%で、今世紀に入ってからの最高水準で、ここ約10カ月間続いています。EPA

米連邦準備制度理事会(FRB)は、今月末の会合で基準金利を据え置くと思われますが、最近の当局者のコメントでは、インフレが鈍化し、労働市場が軟化しているため、今後数カ月でFF金利を引き下げる準備をしている可能性が示唆されています。

次回のFRB会合は9月で、市場はその会合で25ベーシスポイントの利下げを織り込んでおり、エミレーツNBDのハウスビューに沿って、年末までに少なくとももう1回25bpの利下げが行われると予想されています。

フェデラルファンド(FF)金利は、2023年9月にFRBが急速な利上げサイクルを一時停止して以来、約10カ月間、今世紀に入ってからの最高水準である5.5%で推移しています。

米国経済は、2022年以降の金融引き締めのスピードと程度の両方に対して驚くほど回復力があることが証明されており、インフレ率は昨年、市場やアナリストが予想していた景気後退に陥ることなく、目標の2%に向けて鈍化しています。

GCC諸国、特にUAEも金利上昇の影響に耐え、昨年も引き続き力強い非石油成長を記録しました。同地域の非石油国内総生産(GDP)の平均成長率は2023年に約4.2%で、2022年の5.5%から低下したものの、Covid-19パンデミックの直前の年よりは依然として高い水準となっています。

UAEは昨年、この地域で最も速い6.2%の非石油成長率を達成し、購買担当者指数の調査データによると、今年上半期の勢いはやや鈍化したものの、依然として拡大領域にとどまっています。これは、アブダビのGDP速報値によって裏付けられており、非石油の成長率は2023年第4四半期の10.4%、2023年第1四半期の6.1%から2024年第1四半期には前年同期比4.7%に鈍化しました。

公式データによると、昨年のUAEの経済成長の主な原動力は個人消費でしたが、これは公共部門の消費と投資に支えられていました。私たちは、実質民間部門の消費が約12%増加したのは、少なくとも部分的にはUAEの人口増加と新しい世帯形成によるものだと考えています。

しかし、エミレーツNBDは、消費者が生活費(特に住宅)の上昇とローン金利の上昇に直面しているため、今年は個人消費の伸びが鈍化すると予想しています。

むしろ、2024年以降、非石油セクターの成長を牽引する上で、投資(公的投資と民間投資の両方)がより大きな役割を果たすと考えています。インフラ投資は、実行中のプロジェクトと計画または予算編成段階のプロジェクトの両方で、2024年上半期に増加しました。

MEED Projectsのデータによると、6月末時点で約3,150億ディルハム(860億ドル)相当の民間プロジェクトが実施されており、年初の2,350億ディルハムから増加しています。これらのプロジェクトのほとんどは建設部門にあります。

実施中の公共部門プロジェクトの価値も、今年上半期に700億ディルハム以上増加し、6月末には3,340億ディルハムに達しました。しかし、現在実施されている最も価値の高い公共部門プロジェクトは石油・ガス部門であり、建設プロジェクトがそれに続きます。現在計画段階にある公共部門のプロジェクトは、輸送、電力、水に焦点を当てています。

アブダビでは、エティハド鉄道ネットワークプロジェクト、キザド港、アブダビ地下鉄などの大規模な輸送プロジェクトがあり、アルマクトゥーム国際空港とメトロブルーラインの開発は、ドバイで行われている主要な輸送セクタープロジェクトです。

最も重要な水セクタープロジェクトは、ドバイの戦略的下水道トンネルの建設計画です。UAEでは、バラカワン原子力発電所開発中のさらに4基の原子炉、いくつかのソーラーパーク、さまざまなグリーンまたは低炭素水素プラントなど、いくつかの移行またはクリーンエネルギープロジェクトも計画されています。

最後に、UAEは依然としてこの地域における対内外国直接投資の最大の受益国であり、UNCTADのデータによると、世界のFDIフローの価値が減少したにもかかわらず、対内FDIの価値は昨年35%増加して約310億ドルになりました。

その結果、エミレーツNBDは、非石油セクターの成長率が昨年の6.2%から今年は5%に緩やかに減速すると予想しています。

（引用：thenationalnews）